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国债期货合约交割方式,国债期货是如何交割的

摘 要

导读:经常有投资人问国债期货合约交割方式,国债期货是国家发行的期货合约表的期货品种,是属于中长期期货品种。国债期货交割方式为实物交割,最后交割日是在最后交易日的第三个交易日,最后交易日是合约到期月份的第二个星期五。

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经常有投资人问国债期货合约交割方式,国债期货是国家发行的期货合约表的期货品种,是属于中长期期货品种。国债期货交割方式为实物交割,最后交割日是在最后交易日的第三个交易日,最后交易日是合约到期月份的第二个星期五。
 
国债期货合约交割方式
 
一般情况下,由于卖方拥有交割券选择权,合约的卖方都会选择对他最有利,通常也是交割成本最低的债券进行交割,对应的债券就是最便宜可交割国债。理论上,一般可以通过比较不同券种的隐含回购利率寻找最便宜可交割债券。隐含回购利率是指购买国债现货,卖空对应的期货,然后把国债现货用于期货交割,这样获得的理论?#25214;?#23601;是隐含回购利率。具体公式为(假定组合中的国债到交割期间没有利息支付)
 
国债期货实行一揽子可交割国债的多券种交割方式,当合约到期进行实物交割时,可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面国债。
 
按照“一篮子可交割债券”制度,国债期货同期符合交割条件的券种多达34个左右,其中最合适的约有4个。这就需要合约卖方按?#23637;?#23450;的要求,通过计算,在符合交割条件的券种中选择最便宜、最有利的品种;在滚动交割制度下,选择最合适的交割日期交付给买方。与其它期货品种不同,个人投资者?#37096;?#21442;与国债期货的实物交割。国债期货自交割月第一个交易日至最后交易日的前一交易日的交割结算价,为最后一小时成交价格按成交量加权平均价。最后交易日交割结算价,为最后交易日全部成交量的加权平均价。如市场出现异常,交易所有权对交割结算价进行调整。
 
目前而言,国债期货的交割方式是实物交割,可交割券是合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式?#36739;?#22269;债,会有转换因子的。
 

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